事件:
4 月24 日至4 月26 日我们参加了在安徽合肥举办的,首届中国医药(600056)经济战略峰会合肥药交会,下面对投资者关心的行业热点问题进行纪要和总结。
行业基本观点:医药行业黄金10 年的大方向判断不会错,因为老龄化带来的市场快速扩容,从整个行业来说处在一个长期牛市的早期阶段。但行业短期面临3 道坎,中期面临2 道坎。短期3 道坎:一是毒胶囊事件使消费者对国产药品信心形成冲击、二是医保控费、三是流通环节价格政策变化;中期2 道坎(2015 年底完成):一是新版GMP、二是一致性评价。
医药经济运行数据:十一五期间,规模以上企业工业总产值年均增长23%,利润总额年均增长31.9%。2011 年,规模以上企业总产值15708 亿,同比增长25.8%,利润总额1577 亿,同比增长23.2%。医药上市企业2011 年收入增长26.8%,净利润增长7.98%,反应出医药企业2011 年以来效益大幅下滑。2012 年1-2 月,工业总产值增长21.4%,利润增长11.4%。
表 1:医药子行业工业总产值增长情况(亿元)
利润增速下滑的原因有三:1、市场增长趋缓,2011 年样本医院用药金额增长14%,明显低于10年19%的增速,抗生素用药金额是负增长;2、价格总体下降,基药招标维低价,产能过剩导致大宗原料药价格低迷(维生素C、7-ACA、6-APA);3、投资增加造成固定成本上升,新版GMP改造,搬迁改建,预计每年用药GMP 改造的资金300-500 亿(药监局口径)。
2012 年我国医药经济开局特征:1、医药工业生产规模保持较快增长,但利润水平下滑,利润增速放缓;2、医药商业批发平稳增长,集中度提高,利润率进一步回升;3、商业零售集中度低,竞争激烈;4、医药终端增幅明显下降,基层市场成为主要推动力;5、医药出口增速继续下滑,外贸开局形式严峻。
药品价格政策:准备出台新的《药品价格管理办法》,1、加强药品成本调查;2、差比价规则;3、加强评审论证。新的《管理办法》与2000 年版的《关于改革药品价格管理的意见》最大的区别有2 条:1、鼓励首仿;2、鼓励出口(目前有15 家企业可以出口规范市场)。
药品流通领域价格管理办法:1、出厂价明示,9 月1 日厂家报出厂价;2、严格差别差价率,批发环节和零售环节都本着“高价药低差率,低价药高差率”原则。《药品流通环节价格管理暂行办法》近期不会出台,但迟早要出台。《加强药品出厂价格调查和监测工作》:9 月1 日厂家要把出厂价(最小零售单位价格)报给国家发改委和各地物价部门,这对企业来说是严峻挑战。报高了,招标就招不上;报低了,一是利润和销售受影响,二是出厂价和招标价相差太远,要查。生产企业需要从2013 年起,在每年4 月30 日前报送上一年度的最低、最高和平均出厂价格及年销售收入和数量等。药品出厂价及时整理,适时发布。
表 2:低开票模式转高开票模式的应对办法
行业政策趋势:鼓励创新首仿、鼓励制剂出口、鼓励优质优效、鼓励兼并整合、鼓励生物技术药。
医药行业乱象:1、优不胜劣不汰;2、哄抬价格现象(盐酸异丙嗪);3、超低价中标现象(0.17元青霉素); 4、天价芦笋片现象;5、“鱼精蛋白”现象(廉价好药300 多种退出市场现象);6、血液制品问题;7、毒胶囊事件。结论:产业无良性发展,药监永无宁日。
3 年新医改的最大成绩和问题:最大的成绩是“保两民”,最大的问题是“四个分开”为落实。简单来说,最大的成绩是实现医保覆盖率提升至95%,过去3 年新医改的投入为12409 亿元,远远超出8500 亿元的计划,主要受益者为8 亿多农民+2 亿多居民(保穷人),这些人从医疗无保障到有基本的保障。这一块增长幅度非常快,07 年政府给农民40 元/人,12 年给到300 元/人,上海已经达到980 元/人,北京640 元/人。最大的问题是公立医院体制改革没有突破,对胡锦涛同志在17 大报告中提出的医改要减持“四个分开”原则(政事分开、管办分开、医药分开、营利非营利分开)没有落实。体制没有突破,导致很多工作都是在面上的工作,没有效果。
基药目录:“基药不够用”实质:1、零差率影响积极性;2、44.8%村医没有拿到补助。今年7-8月份,出台基药目录的完整版,二、三级医药都用。
卫生部基本药物司报告要点:1、新的基本药物目录出来,是适应于各级医疗机构,也就是说二、三甲医院都能用,不分高端基层;2、基本药物安全有效、价格合理、使用方便、中西并重;3、配合县级医院(300 个),公立医院改革;4、重大疾病保障,8 大类疾病。
《医药卫生体制改革规划及实施方案》:该政策3 月21 日出台,预示行业政策正在“多云转晴”。
1、到2015 年政府对基本药物的投入比2012 年增加50%,2015 年政府补助360 元/人,门诊报销超50%,住院报销75%,估算基药市场扩容超千亿。2、坚持“质量优先,价格合理”,放弃唯低价政策。3、国际水平质量标准的厂家,定价、招标给予支持。4、倡导市场机制,医保与医疗服务提供机构通过“谈判方式”确定支付。5、大力发展非公医疗机构,到2015 年非公医疗机构医疗资源(床位等)占20%,禁止公立医院举债建设。
新版 GSP:正在起草,1、以供应链为导向;2、对冷链的标准和要求大幅提高。
风险提示:12 年最大的政策风险是“安徽模式”原封不动推行到公立医院去,3 个要点:零差率;收支两条线;最低价中标。如果这3 条不改直接推行到公立医院,将会非常严重。关注青海,青海的非基药招标就是照“安徽模式”进行,陕西、浙江6 个县的县级公立医院改革已经先行了,密切关注青海、陕西浙江的6 个县进展。
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